医疗健康赛道两个领域有望出现独角兽
更新时间:2020-09-08 08:24 浏览:48 关闭窗口 打印此页

翟超/制图

证券时报记者 李明珠

因为新冠肺炎疫情的爆发,在各个职业面对生计应战的布景下,2020年上半年的医药健康职业可以用逆风飞扬来描述,迎来了新的开展时机。投中研讨院数据显现,医疗健康职业上半年投融资事例数量达298起,买卖金额规划超越600亿元,成为创投布局的重要赛道。

跟着康方生物登陆港交所,圣湘生物和安必平相继在科创板上市,专心医疗健康范畴出资的高特佳也迎来了一波医疗生态圈企业IPO的高峰期。作为股权出资职业界为数不多的女人代表,高特佳出资集团CEO、高特佳弘瑞出资董事长黄青坦言:“身上的担子更重了,但我信任,坚持工业出资理念,用研讨辅导出资,布局真实处理医疗健康职业痛点的立异技能和服务形式公司,必定会带来好的报答。”

60亿出资

撬动6000亿市值

“咱们初步统计,近20年高特佳在粤港澳大湾区真金白银的出资金额现已超越60亿元,扶持了包含迈瑞医疗(300760,股吧)、康方生物等一批大大小小的企业生长,出资规模既有医疗健康范畴,也包含前期出资的一些先进制作等类型企业,一路见证了它们从小公司逐渐开展壮大,终究走向本钱商场成功上市的全过程。这些企业的总市值现已超越了6000亿元。”黄青在承受证券时报记者专访时表明,“整个广东都是高特佳的要点布局地域,这些企业有的开展了几倍,有的开展几百倍,这便是创投带给民营企业的价值,真实扶持实体经济。”

高特佳出资作为国内第一批本乡创投组织代表之一,早在2001年就在深圳注册摘抄,彼时,面对呼之欲出的创业板,时任国泰君安证券并购直投部总经理蔡达建从投行转型,兴办高特佳。我国第一个脱胎于券商系的出资组织由此诞生,高特佳也成为我国股权出资商场第一批尝鲜者。

阅历了近20年的开展,高特佳在深圳的立异沃土上不断寻求本身定位和打破开展瓶颈,引领私募股权出资职业的前行方向。前10年阅历了深圳特区深化改革开放和全面开展,后10年见证了深圳施行立异驱动开展阶段,打造全球立异生态圈的全过程。

黄青坦言,高特佳出资的生长和开展离不开深圳立异的大环境,首要,深圳供给了支撑创投职业充分开展的方针,在灵敏的立异机制和赋有热情的立异文明(300336,股吧)气氛之下,高特佳进行了一系列开拓性的测验;其次,深圳改革开放40年来孕育了一批优异的民营企业,有许多优异的出资标的储藏。杰出的资金征集气氛,加上金融本钱商场的完善,也为募投管退供给了有利的外部环境;第三,高特佳受整个城市的文明气氛感染,形成了顽强拼搏的企业文明,跟跟着年代的改变,出资的战略和布局也都在不停地立异。

2003年,高特佳出资迈瑞医疗后,高速生长,成为我国医疗器械的全球手刺,这让高特佳第一次明晰感受到医疗健康工业的巨大需求和出资潜力。尔后高特佳又连续触摸多个医疗项目,再到2012年控股出资博雅生物(300294,股吧),这更让其信任这个职业蕴含着无限潜能。

到现在,高特佳办理资金已超越200亿元,累计出资项目达140余个(其间,医疗健康企业70余家,涵盖了医疗器械、生物医药、分子确诊、第三方检测、底层医院、医疗服务等全范畴),并推动了22家企业成功上市。

本年上半年受疫情的影响,高特佳的出资速度有所放缓,但仍是出手了七八个项目。而前几年布局的许多项目为抗击新冠疫情做出的奉献,也让黄青觉得特别欣喜。比方上海之江生物、湖南圣湘生物,是新冠疫情第一批研制获批核酸试剂的企业,华银健康、博奥赛斯、迈瑞医疗、博雅生物、联影医疗等企业开发的立异产品和服务,也为疫情防控做出了不同程度的奉献。

“跟着本钱商场关于生物医药范畴企业的接收和容纳,退出途径愈加多元化,愈加坚决了咱们在这个范畴深耕的决心,也促进高特佳未来在出资阶段上愈加倾向前期,要点重视真实具有科技实力、未来能处理临床痛点的产品和技能。”她说。

两次加持迈瑞医疗

背面的不同逻辑

疫情的到来,使得医疗健康工业的出资备受喜爱,本钱商场给了疫苗、医疗器械、检测等相关公司十分高的估值,二级商场上该类公司也涨幅惊人。从出资次序上来看,据不完全统计,2020年上半年,已发表的一级商场医疗健康范畴均匀单笔融资额已到达4.21亿元。

本钱的快速流入为医疗健康范畴企业的开展带来了强有力的支撑,但在黄青看来,出资要坚持自己独立清醒的判别,不能随声附和,简略地跟风出资。

“事实上在疫情之前,这个职业现已十分热了,估值和溢价遍及较高,首要是因为香港和美国关于生物科技类企业的上市门槛放低,尤其是在盈余才干上给予许多的容纳,疫情更是让本钱的重视度聚集。未来跟着疫情渐渐退去,整个出资仍是会回归商场化的定价。咱们会坚决出资战略,不能盲目去追高,也不能盲目去蹭抢手。”她弥补道。

出资迈瑞医疗,便是一个很好的比方。早在2003年,高特佳就对迈瑞医疗进行了第一轮的VC出资,到2016库房瑞医疗私有化回归A股的时分,又继续加持参加了第二轮的Pre-IPO出资。但是同一个企业,两次出资却各有不同的逻辑。

黄青告知记者,在前期出资迈瑞的时分,高特佳判别跟着我国参加WTO,国内医疗健康工业敏捷兴起是必定的趋势,2000年前后我国医疗器械工业仍处在极端初期的开展阶段,大部分产品需依托进口才干满意医院需求,其时迈瑞医疗从事医疗器械产品的开发和立异,开创团队技能骨干也具有开拓进取的精力,很有或许成为医疗器械范畴的职业领导者。

而在2016年回归A股的时分,迈瑞医疗是十分有争议的,其时商场上的组织遍及以为其560亿的估值过高、后续增加动力或许缺少,一旦在二级商场体现欠好,亏钱是大概率会产生的,所以许多组织终究挑选了抛弃。

“但咱们其时对迈瑞医疗以及整个医疗器械职业进行了十分具体的调研剖析,结论是迈瑞医疗已成为当之无愧的我国医疗器械龙头老大,产品掩盖生命信息与支撑、医学影像、体外确诊等范畴,简直掩盖了国内一切的三甲医院。2016年营收超越90亿,海外收入过半,净赢利过17亿。”黄青说,“未来职业一定是强者恒强的格式,因而关于迈瑞医疗来说,有一个较高的溢价是合理的。”

而高特佳的出资逻辑却不仅仅是根据当下的估值,更重要的是对迈瑞未来生长性的判别。从需求端看,我国医疗水平仍在快速提高,政府医疗卫生开销依然坚持高速,这意味着归纳医疗器械范畴的高速生长仍有十足的保证。从团队来看,公司全体的科研实力、办理布局,以及在产品质量、品牌和出售才干上的优势,其出售、赢利和商场占有率都会有很强的潜力,财政体现也必定会有放量的增加。

2019年,迈瑞医疗完成营收166亿元,赢利挨近47亿元,2020年上半年营收高达105.64亿元,净赢利34.54亿元,而且仍坚持较高的增速。到9月3日收盘,迈瑞医疗的最新市值现已挨近4200亿元。

未来两个范畴

有时机诞生独角兽

关于未来医疗健康范畴的出资趋势,黄青以为,巨大商场需求支撑我国医疗健康职业快速增加,医疗出资也更应重视长时间出资逻辑,创投职业应从早中期开端布局,出资真实可以处理医疗健康职业痛点的新技能和服务形式公司。

黄青以为,未来在生物医药和医疗器械两个范畴最有或许呈现一些独角兽或许高市值的公司。比方高特佳出资的康方生物,本年在香港上市,出资的时分只要20亿左右估值,本年上市今后市值到达200亿,未来跟着更多产品的研制进展、上市速度加速,潜力依然很大。

而关于职业面对的现状,以及外部的环境改变,黄青表明,后疫情年代,出资组织面对着新的时机,需求及时调整自己的出资战略。从中短期来看,这次的疫情关于医疗器械和耗材的需求大增,关于超声确诊,还有最抢手的IVD范畴、分子确诊、快速确诊的需求也敏捷上升,这些都是高特佳要点布局的方向;而长时间来看,疫苗、立异药、立异器械也会继续重视;而在一些细分赛道确诊的国产代替、医疗检测服务等也会活跃布局,往前期和后期两头延伸,种种子和摘果子的出资节奏都要掌握好。

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